в требовании.
Процесс оценки проводится специализированной организацией, расходы на проведение оценки покрываются за счет имущества должника, а результаты оценки также должны быть официально опубликованы в ЕФРСБ.
При этом вместе с основными сведениями размещается и полный отчет оценщика. Это позволяет кредиторам ознакомиться с методами и основаниями, использованными для определения стоимости активов.
Если кредиторы не согласны с результатами оценки и заявляют об этом, закон предусматривает возможность проведения повторной процедуры.
Однако такое требование принимается только при условии, что заявители готовы взять на себя расходы, связанные с выполнением повторной оценки. Этот механизм служит своего рода фильтром для необоснованных претензий и позволяет сократить затраты конкурсной массы.
Тем не менее на практике такие ситуации встречаются довольно часто, особенно если имущество представляет значительную ценность или затрагивает интересы нескольких кредиторов.
Практика показывает, что отчеты оценщиков могут быть выполнены с использованием различных методов, что позволяет существенно варьировать стоимость имущества.
Например, в одном из наших дел должник незадолго до начала процедуры банкротства приобрел долю участия в ООО у своего аффилированного лица.
На первый взгляд, сделка выглядела законной и обоснованной: стороны представили отчет об оценке, подтверждающий стоимость 50% участия в компании – 25 млн руб. Отчет об оценке, состоявший почти из сотни страниц, был насыщен графиками, расчетами и обоснованиями.
Однако при более тщательном анализе выяснилось, что стоимость доли была определена с использованием инвестиционного подхода, основанного на чрезмерно оптимистичных прогнозах. Оценщик предполагал, что убыточное ООО внезапно начнет генерировать значительную прибыль, что явно не соответствовало реальной рыночной ситуации. Такие завышенные ожидания искусственно увеличили стоимость актива, что могло бы повлиять на интересы других кредиторов.
Подобные случаи демонстрируют важность внимательного изучения отчетов об оценке. Иногда за формально корректной документацией скрываются манипуляции с цифрами, которые могут ввести в заблуждение участников процесса.
Именно поэтому кредиторам рекомендуется внимательно проверять все опубликованные данные и при необходимости инициировать независимую проверку. Важно помнить, что оценка имущества – это не просто технический этап процедуры банкротства, а ключевой инструмент, влияющий на ее итоги.
Рассмотрим еще один пример. В деле о банкротстве крупной производственной компании оценка недвижимого имущества была проведена с учетом его перспективного использования.
Оценщики заявили, что на базе производственных помещений можно открыть современный бизнес-центр, что увеличило стоимость актива на 30%.
Однако в действительности объекты находились в отдаленной промышленной зоне, где спрос на такие площади был минимальным. Это создало завышенные ожидания у кредиторов, но фактически имущество оставалось неликвидным и требовало значительных затрат на содержание.
Крайне важно изучать отчеты, даже если оценка касается залогового имущества. Внимательный анализ может помочь выявить занижение или завышение стоимости имущества, что в конечном итоге повлияет на интересы всех кредиторов.
И тут, казалось бы, встает вопрос: а при чем тут мы, когда реализуется залоговое имущество? А я сейчас расскажу.
IV
Пара слов про залоговых кредиторов
Залоговые кредиторы – это особая категория кредиторов в процедурах банкротства, обладающая рядом прав и преимуществ перед остальными. Чаще всего это банки, кредитные организации или компании, предоставившие значительные займы под залог имущества.
Главная особенность залоговых кредиторов заключается в том, что их требования обеспечены конкретным активом, будь то недвижимость, оборудование, транспортные средства или другие ценности, включая нематериальные активы.
Это означает, что в случае банкротства должника залоговые кредиторы получают первоочередное право на средства, вырученные от продажи или использования данного имущества, – это делает их положение более устойчивым по сравнению с обычными конкурсными кредиторами.
Однако законодательство о банкротстве устанавливает четкие правила распределения выручки от реализации залогового имущества.
Если стоимость имущества превышает долг перед залоговым кредитором, оставшиеся средства направляются сначала на покрытие текущих платежей (расходы на проведение процедуры, оплата работы арбитражного управляющего и другие обязательные выплаты), а затем распределяются среди реестровых кредиторов.
Именно этот порядок распределения выручки нередко становится причиной, по которой залоговые кредиторы стремятся занижать стоимость залогового имущества.
Манипуляции с оценкой имущества залоговыми кредиторами основаны на особенностях процедуры реализации залогового имущества. Согласно закону, если имущество не продается на двух первых этапах торгов (аукцион и повторные торги), залоговый кредитор имеет право оставить предмет залога за собой по последней цене. Этот механизм, направленный на защиту интересов залоговых кредиторов, одновременно создает возможности для злоупотреблений.
Рассмотрим пример.
Допустим, долг перед залоговым кредитором составляет 100 руб., а реальная стоимость имущества – 150 руб. Кредитору выгодно изначально оценить имущество в сумму долга, то есть 100 руб. После двух этапов торгов, где цена постепенно снижается (например, на 10% на каждом этапе), стоимость имущества опустится до 81 руб.
Затем, при переходе имущества в собственность залогового кредитора, цена может быть снижена еще на 10%, что позволит кредитору забрать актив за 72 руб. При этом оставшиеся 28 руб., которые составляют разницу между долгом и стоимостью имущества, перейдут в общий реестр кредиторов и будут рассматриваться как обычные конкурсные требования.
Такой подход дает залоговому кредитору явное преимущество, позволяя забрать актив по заниженной стоимости и одновременно получить часть долга в составе третьей очереди реестра требований кредиторов.
Залоговые кредиторы имеют еще одну важную привилегию: они самостоятельно выбирают, кто будет проводить оценку имущества в залоге. Поскольку они привлекают собственных оценщиков, результаты оценки могут быть не всегда объективными.
Кроме того, залоговые кредиторы имеют возможность определять порядок продажи имущества – притом что обычно это делается через собрание кредиторов или по решению суда.
Однако в рамках своей роли они могут искусственно увеличивать расходы на проведение торгов, например привлекать организаторов торгов в случаях, где это не требуется. Когда речь идет о высокоценных активах, таких как крупные промышленные объекты или элитная недвижимость, подобные действия могут значительно сократить процент удовлетворенных требований для других кредиторов.
Залоговые кредиторы могут представлять собой влиятельный элемент процедуры банкротства. Их права и привилегии позволяют им оказывать значительное влияние на ход процесса, но также делают их поступки объектом пристального внимания.
Работа с залоговыми кредиторами требует тщательного анализа их действий, детального изучения отчетов об оценке имущества и строгого соблюдения законодательства в области торгов.
Про них и поговорим.
V
Торги
Прежде чем я начну рассказывать про торги, сразу оговорюсь, что это отдельный и очень специфичный мир, который легко может существовать отдельно от банкротства.
Если бы я писал книгу только о торгах, то по объему она была бы сопоставима со всей этой книгой по нескольким причинам:
1. Торги – это действительно обширная тема.
2. За годы работы у меня накопилось множество историй.
Я много раз участвовал в торгах как со стороны того, кто их
