Структура платежного баланса – равенство сальдо текущего баланса (NX) и сальдо счета движения капитала (I-S).
Отсюда NX = S − I при этом величина сбережений зависит от налогово-бюджетной политики (T и G), а) T↑⇒S↑ – национальных сбережений; б) G↓⇒S↑.
Величина инвестиций зависит от реальной мировой процентной ставки: а) r* ↑⇒I↓; б) r* ↓⇒I↑.
Графическое изображение сбережений и инвестиций в открытой экономике представлено на рис. 18.1.
Разница между внутренними значениями сбережений (S) и инвестиций (Ir*) по мировой процентной ставке образует сальдо текущего счета платежного баланса, в данном случае положительного, т. к. S > I. Когда S > I – излишек инвестиций отдается в кредит за границу; S < I – инвесторы занимают деньги за рубежом.
Рис. 18.1. Сбережения и инвестиции в открытой экономике r1 – равновесная ставка процента в закрытой экономике;r* – мировая ставка процента
Воздействие фискальной политики на платежный баланс страны1. Внутренняя фискальная политика (рис. 18.2)
Рис. 18.2. Внутренняя фискальная политика
Постулат: текущий счет (NX) и счет движения капитала (I-S) имеют нулевое сальдо, т. е. первоначальное условие равновесия.
а) 1) G↑⇒S↓⇒I>S1 – положительное сальдо движения капиталов;
2) часть I – представляют иностранные займы;
3) NX ↓ – дефицит счета текущих операций.
б) 1) T↓⇒(y−T)↑⇒S↓⇒I>S1
2) S1⇒S2, S2<S1.
2. Внешняя фискальная политика (рис. 18.3)
Рис. 18.3. Внешняя фискальная политика
1) Gмир.↑⇒Sмир.↓⇒ r* ↑⇒ Iвн. ↓⇒ Iвн. < Sвн. – дефицит счета движения капитала.
2) Sвн. ⇒ отток за границу, т. к. NX = S − I, то
3) ↓Iвн.⇒↑NX – положительное сальдо счета текущих операций данной страны (I, S внутренние неизменны).
4) r1*⇒r2*, при этом r2*>r1*.
3. Изменение инвестиционного спроса (рис. 18.4)
Рис. 18.4. Изменение инвестиционного спроса
1) Увеличение дотаций инвесторам
I (r1)⇒I (r2)I (r1)<I (r2)
2) I2−S2>I1−S1 – положительное сальдо
NX1=S1−I1; NX2=S2−I2; NX1> NX2.
18.2. Механизм формирования равновесного валютного курса. Паритет покупательной способности и процентный паритет
Международные потоки капиталов между странами осуществляются по определенным обменным курсам.
Обменный курс – это цена, по которой происходит обмен. В экономической теории различают обменные курсы:
• номинальный;
• реальный.
Номинальный обменный курс отражает относительную цену валют различных стран, т. е. в какой пропорции валюта данной страны обменивается на заграничную валюту.
Он определяется следующими факторами:
• реальным обменным курсом;
• уровнем цен в исследуемой стране.
ен = ереал.Р*/Р,
где ен – номинальный обменный курс;
ереал. – реальный обменный курс;
Р – цена товара, произведенного в данной стране;
Р* – цена товара, созданного за границей.
Если цены внутри страны растут, то номинальный обменный курс падает, поскольку национальная валюта становится дешевле и на нее можно купить меньше иностранной валюты.
Рассмотрение номинального курса во времени позволяет проанализировать процентное изменение номинального валютного курса, реального обменного курса, изменение цены.
На номинальном обменном курсе сказывается влияние денежно-кредитной политики: увеличение количества денег в обращении предопределяет рост инфляции, последствием которой является обесценение валюты, падение номинального обменного курса.
Реальный обменный курс определяется на основе показателя номинального обменного курса и соотношения уровня цен:
ереал. = енР/Р*.
Реальный обменный курс и чистый экспорт находятся в тесной взаимосвязи и взаимозависимости.
Чем ниже реальный обменный курс, тем дешевле товары отечественного производства, тем больше значение чистого экспорта. Величина чистого экспорта может быть меньше нуля при условии, что импорт больше экспорта (рис. 18.5).
Рис. 18.5. Взаимосвязь реального обмена курса и чистого экспорта
Равновесное значение обменного курса характеризуется ситуацией, когда предложение валюты за границу как кредитов, равно спросу на валюту, предъявляемому за границей, приобретающей чистый экспорт (рис. 18.6).
Рис. 18.6. Равновесное значение обменного курса: (.)Е – равновесие; NX – чистый экспорт; S – сбережения; I – инвестиции
Экономическая политика оказывает влияние на реальный обменный курс через: 1) бюджетно-налоговую политику внутри страны и за границей; 2) изменение инвестиционного спроса; 3) внешнеторговую политику.
Влияние внутренней бюджетно-налоговой политики (рис. 18.7)
Рис. 18.7. Влияние внутренней бюджетно-налоговой политики
1. G↑⇒S↓⇒S−I↓⇒NX↓⇒e↑
2. S1−I1⇒S2−I2, NX1<NX2
